2025年一季度化纤行业运行简析-灵动谷导航

2025年一季度化纤行业运行简析

后续仍可能变化。在此背景下，化纤行业延续上行态势，当中开工负荷相对高位，产量与上年同期抬升，但产量增速放缓。^[1]

价格走势震荡下行，营业收入与上年同期下滑，但利润总额保持走高。

锦纶民用长丝一季度平均开工负荷82%

当中，直纺涤纶长丝开工负荷逐月抬升，1月平均开工负荷85%，2月抬升至89%，3月站上94%，一季度平均开工负荷89%，较2024年同期抬升1.5个百分点。相关方暂未给出更细的说明。^[1]

锦纶民用长丝一季度平均开工负荷82%，与2024年同期基本持平。

氨纶平均开工负荷79%，较2024年同期回调2.8个百分点。

化纤库存在2024年末较好去化后

受宏观环境作用，化纤行业开工负荷有所下滑。^[1]

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以涤纶长丝为例，春节后，下游装置陆续重启，但首要以消化节前备货原料为主，行业产销持续偏弱，工厂库存累积。

月以来，下游加弹、织造开机不及旺季预期，行业产销以阶段式脉冲放量为主，工厂库存总体呈持续累积。月下旬，涤纶长丝价格相对低位，部分下游投机备货，工厂库存有所去化。

容易踩线的环节

锦纶平均库存24天，较2024年同期抬升7.6天。^[1]

氨纶平均库存49天，仍在高位震荡，库存压力较大。

至4月末，原油价格跌幅17.38%、PTA价格跌幅6.39%、涤纶POY价格跌幅9.13%、涤纶短纤价格跌幅8.47%，当中PTA价格跌幅较原油价格跌幅稍小，以现价来看，PTA加工差有所扩大。具体执行细则尚未同步公开。图32024年以来国际油价、PTA、涤纶POY、涤纶短纤价格走势。其他子行业中，锦纶产业链跌幅更为显著（表1）。

加之聚合端库存压力较大

自2月中旬起，CPL价格出现较较较大幅度度度下探走势。加之聚合端库存压力较大，聚合工厂缩减CPL采购，推高CPL工厂库存。^[1]

库存压力下，CPL价格不断走低。具体执行细则尚未同步公开。^[2]

的消息显示，至4月末，CPL价格跌幅达14.26%。

价格下行趋势逐级传导

价格下行趋势逐级传导，加之产业链各环节均存在库存压力，至4月末，锦纶POY价格跌幅达11.27%。^[1]

前后，1-3月化纤核心产品合计外销量161万吨，与上年同期走高12.57%，增速较2024年同期抬升21个百分点（表2）。

其中，涤纶短纤出口与上年同期走高32.01%，出口至越南、巴基斯坦和巴西的量占据前三位，分别同比走高16.52%、84.55%和73.08%。

一季度，在国内宏观经济形势总体平稳、前后，全国各地消费品以旧换新政策加力扩围及春节消费假日支撑下，纺织品服装内销总体实现温和走高。国家统计局数据表明，一季度全国居民人均衣着消费支出与上年同期抬升1.2%。

但受到海外终端需求疲弱影响

中国化学纤维工业协会在的表述是，我国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额与上年同期抬升3.4%，增速较2024年同期抬升0.9个百分点。^[1]

外销方面，根据中国海关快报数据，一季度我国纺织品服装外销总额为662.8亿美元，与上年同期抬升1%，出口规模处于历史同期较高水平。

但受到海外终端需求疲弱作用，服装外销压力较大，一季度外销额为330.1亿美元，与上年同期缩减1.9%。